<center id="ophua"><center id="ophua"><xmp id="ophua"></xmp></center></center>

    <input id="ophua"><font id="ophua"><s id="ophua"></s></font></input>

    <font id="ophua"><font id="ophua"><samp id="ophua"></samp></font></font>
    <font id="ophua"><font id="ophua"><b id="ophua"></b></font></font>

    當前位置:首頁>金融理財好文分享 > 詳情

    從中美貿易摩擦看信托公司經營環境的變化


      熱點研究

      從中美貿易摩擦看信托公司 經營環境的變化

      當前,中美貿易摩擦已經成為宏觀經濟 面臨的重要不確定因素,如果貿易摩擦加劇,則會增加經濟下行壓力,進而影響系列的財政政策和貨幣政策,對信托公司未來展業環境也會造成一定的影響。信托公司應該對中美貿易摩擦產生的可能影響進行分析判斷,在經營環境和宏觀政策的變化中尋求更多機遇。

      

      貿易摩擦升級將影響信托公司經營的宏觀整體環境

      目前,中美貿易談判仍在進行中,但貿易摩擦出現升級跡象,兩國均已宣布進一步的加征關稅方案。貿易摩擦的升級使出口短期繼續承壓,部分企業收到沖擊。根據長江證券 (行情000783,診股 )研究所的測算,美國對中國現有2500億美元 商品征收關稅將拖累出口增速1.39%,拖累實際GDP0.12%;若包含未來3000億美元商品全部加征25%關稅將拖累出口增速2.67%,拖累實際GDP0.28%。

      雖然一季度開局良好,但從4月份數據來看,規模以上工業 增加值同比實際增長5.4%,比3月份回落3.1個百分點。從行業上來看,上游行業的煤炭 ,中游行業的水泥、有色等以及下游的汽車等均出現了下滑。從投資、消費情況來看,制造業投資、社會消費品零售總額等數據也出現了一定程度的下滑,這表明經濟實現短期筑底,但并不牢靠。若貿易摩擦升級,企業出口降低的負面影響將由下游向上游行業傳遞且可能不斷放大,最終增加國內經濟 的下行壓力。國內經濟若進一步下行,對于信托公司而言,整體經營環境將會有所變化。經過分析統計,信托行業 資產規模的變化與宏觀經濟增速呈較為一致的變動關系,如果經濟增速下滑,信托公司展業壓力無疑將有所增大。

      

      應對貿易摩擦的財政政策將進一步提升基礎產業融資需求

      根據政府工作報告安排,2019年將減稅降費近兩萬億元,赤字率擬按2.8%安排。隨著減稅降費的陸續落地,政策效果將逐步顯現;2.8%的財政赤字水平雖然較2018年上升0.2個百分點,但仍有提升空間,這也為應對今后可能出現的風險留出了政策空間。從地方債的發行節奏上來看,一季度,全國各地共發行地方政府債券14577.52億元,發行額度已經接近全年3.08萬億元的一半。4月份地方政府債券發行節奏有所放緩,大幅下滑至2267元,較前三個月分別下降1913億元、1375億元和3973億元。若按用途劃分,4月份發行新增債券僅為1093億元(包括新增一般債券456億元、新增專項債券637億元),發行置換債券和再融資 債券則為1174億元(用于償還部分到期地方政府債券本金)。財政支出放緩將平滑年內基建增速的節奏。但是前期已投入的基礎設施項目的融資需求預計仍將持續提高。

      從信托公司政信業務來看,2018年7月23日國常會微調政府融資監管政策,在防風險框架下保障融資平臺合理融資需求以后,信托公司政信業務自2018年下半年開始出現快速增長。2018年8月、9月集合基礎產業信托成立規模都突破了200億元,2018年12月更是突破400億元。2018年,在行業總體信托資產規模下降13.5%的情況下,當年成立的集合基礎產業信托規模卻同比增長了27%。2019年以來,基礎產業信托更是呈現爆炸式增長,1月行業集合基礎產業信托成立規模突破400億元,3月突破500億元。由于2018年上半年基數較低,2019年1-4月累計成立的集合基礎產業信托規模同比增長140%,并已超過2018年前三季度規模之和。在貿易摩擦升級、經濟下行壓力下,基建對宏觀經濟托底仍將持續發揮積極作用,政信業務仍將是今年信托公司的重要展業領域。

      

      結構性貨幣政策持續發力為資本市場 中長期行情提供一定基礎

      二季度以來,A股市場 持續震蕩。在經歷了三個多月的上漲后,由估值修復引導的A股上漲告一段落。從估值角度看,A股已經達到歷史中游偏上的水平。由貿易摩擦升級引致的悲觀預期,疊加上人民幣 貶值的預期則進一步加劇了資本市場震蕩。5月6日后,離岸人民幣開始快速貶值,伴隨著美元兌人民幣 從6.73一度跌破6.94,北上資金也快速流出,截至5月17日,A股5月已經流出364億元。從市場的角度來看,機構投資者預期開始謹慎,若貿易摩擦升級將對A股市場回彈產生壓力。隨著財政、貨幣政策的推進,根據宏觀經濟運行狀況、行業周期等因素的影響,后續市場可能會呈現結構化行情的特點。

      從貨幣政策來看,結構性貨幣政策仍將持續發力。4月份社會融資規模增量為1.36萬億元,比上年同期少 4080億元,信貸和表外融資下降為主要拖累,M2-M1剪刀差連續收窄的趨勢被打斷,資金活期化進程出現了反復。從信用利差來看,雖然AAA產業債信用利差已處于低位,但AA產業債和AA+產業債仍處于高位震蕩,貨幣政策過于收緊將使中小企業重新面臨困境,結構性貨幣政策仍將持續發力。4月24日,中國人民銀行 開展了2019年二季度定向中期借貸便利(TMLF)操作,金額為2674億元,操作利率為3.15%,比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點;5月15日開始,央行 對聚焦當地、服務縣域的中小銀行,實行較低的優惠存款準備金率,約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策,并釋放長期資金約2800億元,全部用于發放民營和小微企業貸款。

      從信托公司資本市場業務來看,雖然目前資本市場面臨一定的震蕩和回調,但總得來看,股票市場 將由估值修復引導的上漲過渡到基本面改善驅動。后續市場可能會呈現結構化行情的特點,經營穩健、但估值沒有大幅提升的公司可能會成為市場關注的重點;債券市場 結構可能會繼續分化,低信用等級主體融資狀況仍待進一步改善。信托公司可重點關注資本市場主動管理證券投資 業務和配資業務可能迎來回暖的機會,逐步恢復股票質押業務。對于債券承銷業務,仍重點關注具有基本面支撐、有一定競爭能力的民營企業債券 融資需求。

      

      房地產 投資的平穩提升對信托公司仍有持續的資金需求

      在貿易摩擦的大背景下,房地產行業對經濟增長的穩定作用仍然十分重要。從房地產投資的情況來看,1-4月份,全國房地產開發投資34217億元,同比增長11.9%,增速比1-3月份提高0.1個百分點。其中,住宅投資24925億元,增長16.8%,住宅投資占房地產開發投資的比重為72.8%。從房企拿地情況來看,二線城市土地市場明顯回溫。根據中指研究院的檢測,4月全國300城土地出讓金總額3346億元,環比增加17%,同比增加24%。其中,二線城市宅地交易活躍,土地出讓金總額2231億元。在土地出讓金TOP20中,二線城市占據榜單15席,武漢攬金逾409億元領跑,其次是杭州的304.1億元和蘇州的156.3億元。

      從信托公司地產業務情況來看,一季度房地產集合信托成立規模1533.21億元,環比下降10.3%,同比增加11.8%。但從占比情況來看,一季度房地產集合信托發行規模占比為31.8%,仍是非常重要的信托資金運用領域。從收益的情況來看,房地產集合信托產品 平均預期收益率為8.42%,環比提升0.21%,同比上升0.66%,處于近三年歷史高位。這一方面是基于房地產的需求支撐,另一方面也是由于資金緊縮背景下,信托產品整體收益水平處于高位。

     
    相關閱讀
    在售信托資管理財產品
    熱銷理財產品 更多>>
    信托產品預約流程
    鬼子糟蹋集体妓院妇女

    <center id="ophua"><center id="ophua"><xmp id="ophua"></xmp></center></center>

      <input id="ophua"><font id="ophua"><s id="ophua"></s></font></input>

      <font id="ophua"><font id="ophua"><samp id="ophua"></samp></font></font>
      <font id="ophua"><font id="ophua"><b id="ophua"></b></font></font>