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    信托公司開展家庭信托業務模式分析和發展前景


      2022年4月14日,胡潤研究院攜手青島意才基金銷售有限公司聯合發布《2021意才·胡潤財富報告》(下稱“《財富報告》”)。該報告顯示,中國富裕家庭擁有的總財富達160萬億元,預計有18萬億元財富將在10年內傳承給下一代,49萬億元財富將在20年內傳承給下一代。該報告中可以看出,中國財富人群在投資領域的表現日趨成熟,如降低不動產投資比例、金融資產比例上升、投資標的和類別更加多樣化、持有多幣種等;從財富人群的家庭資產結構來看,中長期投資比例穩步增長,對于資產管理的理念也進一步走向成熟,如熱門的“養老”、“傳承”類資產管理話題,也在近幾年自外而內不斷推進。

      自2018年銀保監會 發布《關于加強規范資產管理業務過渡期內信托監管工作的通知》(下稱“37號文”),首次在監管文件中明確家族信托定義后,作為信托行業 回歸本源的重要業務類型,家族信托迎來蓬勃發展,越來越多的信托公司 參與其中,為高凈值客戶提供更為完善的家族財富管理服務。據中國信托登記有限責任公司最新統計數據,截至2022年1月底,國內家族信托總規模為3623.8億元。

      37號文規定了家族信托的財產金額或價值不得低于1000萬元,不少富裕家庭的資產規模還難以企及,但該群體同樣對家庭資產規劃意識較強,對保障子女利益、定向給子女傳承財富以及自身醫療、養老也有極強的內在需求。如何在投資理財 之外正確安排家庭財富的保護、傳承和隔離,由“創富”躍升到“傳富”,這就成為信托公司面臨的亟需解決的問題。鑒此,多家信托公司相繼推出了“家庭信托”、“普惠服務信托”等標準化的金融服務產品,該類產品因具備資產隔離、財富傳承、隱私保護和稅收籌劃四個核心功能,又能在監管的引導下,逐漸向服務大眾方向發展,而引起大多富裕家庭的青睞。

      何為“家庭信托”

      一、

      一般認為,家庭信托是指委托人將其財產所有權信托給受托人,受托人按照信托合同管理信托財產,提供財務規劃、資產配置、投資管理等財富管理服務,在信托合同約定的分配條件成就后,將信托財產分配給指定的受益人的金融服務。

      家庭信托的投資一般以穩健投資為前提,兼具多元化投資的財富管理目的。家庭信托可以通過單一信托的設立,獨立進行賬戶管理和投資運作,具有?顚S、靈活支取、組合配置、特殊傳承等特色,為客戶提供高品質的綜合財富管理服務,實現財富穩健、長久傳承。

      信托公司開展家庭信托業務模式分析和發展前景

      信托公司開展家庭信托業務模式分析和發展前景

      1家族信托與家庭信托有何異同

      部分信托公司開展家庭信托業務介紹

      二、

      早在2014年盈科家族信托中心和長安信托就合作開發以300萬元、500萬元起步的Mini型資金家族信托產品 。近年來,越來越多的信托公司先后推出低配版家族信托。

      1、招商銀行 (行情600036,診股 )&;華潤信托——金葵花財富信托

      2019年4月,招商銀行聯合華潤信托推出家庭財富傳承服務—金葵花財富信托。該信托起點為100萬元,擴大了家族信托的群體服務范圍。金葵花財富信托設立簡單便捷,程序相對標準化,可為客戶提供統一專業的資產管理服務。在受益人選擇上,客戶可以按照自己的意愿,將信托財產指定分配給希望照顧的家人,其范圍包含:配偶、子女、(配偶)父母及(外)孫子女等,可實現代際傳承,又可靈活分配。分配機制上設置了在升學、結婚和生子等特定條件觸發時進行分配,達到持續照顧家人、防止揮霍的目的。在風險隔離方面,金葵花財富信托的隔離功能主要體現在“設立金葵花財富信托的合法資產”與“客戶其他資產”相隔離,當委托人發生債務糾紛、婚姻變故、遺產分割時,信托資產能夠獨立于客戶的其他資產。

      2、建信信托 ——愛予信托?關愛成長系列

      2021年5月27日,建信信托推出普惠家庭信托——“愛予信托關愛成長系列”,該信托門檻為40萬元,自然人委托人需滿足“合格投資者”要求。根據委托人的資產狀況和投資偏好,提供穩健型、平衡型和成長型三類方案,實現全線上運營管理。目前,建信愛予信托產品已運行屆滿一年。

      信托公司開展家庭信托業務模式分析和發展前景

      2建信愛予信托產品要素表

      3、平安信托 ——平安家庭信托

      2022年3月,平安銀行 (行情000001,診股 )聯合平安信托、平安人壽 共同推出“平安家庭信托”。平安家庭信托以保險金信托為基礎,打造了一個為客戶財產規劃和管理的“信托賬戶”,其特點在于以客戶需求為導向的資產配置;谠撔磐匈~戶,私人財富顧問為客戶進行專業的全資產配置服務,并根據不同的客戶需求量身定制保險等金融產品 ,助力客戶及其家庭的財產管理。

      信托公司開展家庭信托業務模式分析和發展前景

      3平安家庭信托產品要素表

      4、中融信托--承裔惠澤系列單一信托

      中融信托于2022年3月,正式推出“承裔惠澤系列”服務信托,設立門檻為500萬元,旨在讓信托功能更大范圍地惠及大眾,讓更多的家庭運用信托工具實現家庭財富保護傳承等多樣化目的,用信托工具幫助更多的個人和家庭解決實際問題。

      信托公司開展家庭信托業務模式分析和發展前景

      4中融承裔惠澤單一信托要素表

      通過介紹上述部分信托公司推出的家庭信托,可以將其特點總結如下:

      1、符合監管規定的前提下,降低設立門檻

      為規避“資管新規”對家族信托設置的1000萬元的門檻,上述信托公司把該產品被命名為“普惠信托”、“家庭信托”、“服務信托”等等,而非“家族信托”。通過變更產品服務名稱加以規避門檻的做法并不違規,37號文僅規定了家族信托的基本特征,并沒有規定對家族信托應采取什么樣的監管措施,沒有規定家族信托相比資管業務能取得哪些“豁免”,更沒有界定信托公司從事什么樣的業務是違規的及違規的后果。信托公司從事“家庭信托”等服務信托業務,只要符合服務信托的標準,就應當認定為是不違反監管規定的。

      2、他益性亦是家庭信托的顯著特征

      家庭信托除了未達到資管新規中的1000萬資金門檻之外,基本符合資管新規中關于家族信托的全部定義。上述信托公司亦把他益安排作為家庭信托的顯著特征。這源于無論是監管者還是實務操作者,都把是否是他益信托作為區分這類服務信托和傳統的融資信托的重要標準。

      3、標準化服務方案及系統化管理

      門檻降低的家庭信托服務面臨的最大挑戰便是其服務數量將以幾何級倍數增長的現實情況。因此,信托公司在方案設計、結構搭建、系統運營及風控建設等方面都要有一套標準化管理方案。這樣才能緩解服務需求數量之巨與有限的系統成本、人工成本之間的矛盾。

      盡管家庭信托的市場前景廣闊,但是當下信托機構 展業而言,需要長期持續不斷的加大相關配套資源的投入、建設。對于信托公司而言,家庭信托并不能有效創造利潤,且低門檻的家庭信托盡管規模小,但是運營和管理成本相當高,與家族信托的運營和管理基本無異。因此,開展家庭信托的業務亦須采取全線上運營管理的方式,以此提升管理效率,降低運營成本。與對超高凈值人士的“個性化”服務不同,家庭信托服務可通過“標準化”“套餐化”的服務方案,讓富裕家庭享有標準化、流程化的服務。因此,信托機構需要加強科技能力建設和自動化管理水平,以承載大量的服務需求。

      此外,只有信托機構的產品與客戶管理系統須足夠強大,持續不斷提高服務效率,才能使金融服務的邊際規模實現無限增長,當邊際成本或可趨近于零之時,參與各方才能形成共贏。

      4、投資標的以自身發行的信托產品為主,仍以“賣方主導”模式

      家庭信托產品資產配置范圍大多比照家族信托的投資,多數資產用于配置信托公司自主發行的信托產品,仍是以“賣方主導”模式。隨著家庭信托規模的快速增加,同時又面臨監管政策導致的非標產品稀缺的困難局面,信托公司應逐步考慮家庭信托資產配置的方向以公募基金等產品為主,構建開放式產品結構,通過組合各類策略,并篩選優秀管理人,設計產品,供客戶情況匹配。

      家庭信托業務的發展前景

      三、

      家族信托在中國高凈值人群中的先行應用,為家庭信托服務居民財富管理的升級需求積累了豐富的經驗。同時也符合監管對信托公司創新的探索要求。近期,銀保監會下發的《關于調整信托業務分類有關事項的通知(征求意見稿)》(下稱“業務分類通知”),亦肯定了個人不低于500萬資金委托設立的“家庭信托”實現財富規劃和投資管理的功能的合理性。家庭信托其創新之處在于將家族信托的服務和架構惠及那些資產級別處于中間層的富裕人群,因而具有廣闊的發展前景。信托公司未來布局此業務,還應做到以下幾點:

      1、豐富功能化設計

      家庭信托如要走進更多家庭,就需要信托公司深入挖掘富裕人群的各類生活場景,例如子女教育、醫療、養老等諸多問題。通過可靠而有效的架構設計幫助他們減輕贍養老人、子女教育、財富管理等多方面的負擔,用好信托工具,通過“規劃”獲得安全感。同時,信托公司應著重分析不同需求人群的共性和特性,找準市場痛點,為各類富裕人群量身設計差異化的信托產品。

      2、持續提升系統運營能力

      家庭信托與家族信托信息平臺建設均是以客戶需求為核心,服務內容復雜多樣,且體現個性化特征;谠擃愋磐械葮I務與傳統資金信托在設立邏輯、設立要素、存續期管理方面均有較大的差異,同時在家庭信托運營階段往往還涉及產品轉投資、不同受益人的定制化分配操作,以及信息披露等事務,需要定制專業化管理系統?傮w而言,目前對信托系統的評價主要包括系統的反應迅速性、操作便捷性、信息可靠性,合作機構的友好性、數據的開放性、批量操作的方便性等指標,細節方面包括委托人的資產持倉以及投資的交易記錄,投資收益的到賬情況等等,甚至包含非金融服務。系統的先進性及標準化,將會是未來家族/家庭信托業務競爭的一個重要指標。

      3、優化委托人體驗

      家庭信托是一項較長生命周期的陪伴式服務,從發掘客戶需求到設立信托架構,從資產運營管理到受益分配,均需要信托機構提供迅捷、周全的服務;與此同時,對于客戶不同階段的關鍵訴求,信托機構也須及時發掘,敏捷迭代服務,忠于客戶所托,對客戶謹慎負責,在不斷完善受托人角色的過程中,提升委托人體驗。

      4、嚴守合規底線

      首先,雖然家庭信托的設立門檻遠低于家族信托,但對于委托人設立信托的真實目的、信托財產來源,委托人的家庭成員關系,委托人的財務狀況等,受托人仍需勤勉盡責的展開盡調,對信托財產置入家庭信托的程序進行把關,以確保信托“財產獨立性”功能的發揮,真正實現風險的隔離作用。

      其次,在投資管理方面,在授權型、確認型中,總體是以受托人進行管理為主,受托人自需盡誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。但在委托人自主管理信托財產的指令型模式下,受托人必須對委托人的管理指令進行審查,并負有一定的審查義務,如委托人的指令的對信托財產管理運用方式違反法律法規,在該情形下,須拒絕執行委托人的投資指令。

      最后,信托公司還需關注數據安全、客戶個人隱私保護、電子合同履行規則的新問題,提高自身合規意識。

     
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